O povoamento de Itapaci originou-se nas terras das fazendas Barra e Água Fria, região anteriormente habitada pelos índios Canoeiros e Curuxás, de cuja existência restam vestígios como escritas não decifradas, nas fraldas da Serra da Figura, a 20 km da sede municipal.
Em 1924, ali se fixaram José Ferreira Dutra e as famílias Lemos, Adorneles, Andrade e outras, grupo pioneiro que passou a preocupar-se com a fundação do povoado.
Com a doação de 10 alqueires de terras, por Domiciano Rodrigues Peixoto , à padroeira, para a formação do patrimônio, procedeu-se ao levantamento de um cruzeiro, doado por Abdias Dias da Silva, em 2 de julho de 1935, dando início ao povoado que recebeu o nome de Água Fria, da fazenda que lhe deu origem, e mais tarde de Floresta, em virtude das densas matas adjacentes.